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什么是纯政信信托?政信项目有风险吗? 来源:中信 发布时间:2018-01-31 649 次阅读

什么是纯政信信托?政信项目有风险吗?



投资者碰到的是一个纯政信项目,是不是就意味着项目绝对安全呢?纯政信项目是否有不兑付的风险?

      政信项目有风险吗?

事实上,如果只看历史记录,会发现纯政信项目履约堪称完美。但投资者应注意到,与政信项目一路高歌同步高涨的是政府居高不下的债务率,政信项目最直接的还款来源一般为当地的财政收入,但据选信托网统计,某些小县城一年财政收入不到十亿,但一年融资搞到四五十亿或者更甚,问题就来了,当地政府钱不够的时候,谁来还这数十亿?中央财政,上级拨款,或者,违约?

长期来说,激增的政府债务有三种解决路径,一是债务最终实现经济的有效增长而逐渐解决;二是通过债务的货币化也就是超发货币来解决;三是违约,市场化解决。一个月前出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,监管层关于打破刚兑,控制地方政府债务的决心可谓显露无疑。应该说,政信项目政府兜底+刚兑潜规则的行业惯性仍然可能会持续一段时间,但究竟能走多远,投资人、管理人和地方政府的博弈究竟是什么结果,目前还是未知数。

优选政信三大原则:

说了这么多,地方政府要发展,信托公司要做业务,投资者要理财,市场需求在这里摆着,政信信托这块业务肯定还是要转起来。对投资者而言,如何尽可能地优选安全边际高的政信项目呢?选信托网认为,必须把握以下几点:

1、关注当地政府经济情况/财政收入

政信项目的还款来源归根到底,还是当地的财政收入+上级政府拨款收入+再融资收入。在考察政信项目所在地时,要了解当地财政局财政收入构成,当地企业数量和税收情况,当地在本市、本省的区位定位,未来的发展规划站位。优先考虑地级市或政府所在区的融资项目。

2、关注融资方、担保方背景

政信项目中,融资方与担保方一般为当地政府100%控股的城投公司。优选当地最大,至少是前三,资产量在100亿以上的政府平台,资产量一般决定了融资方的再融资实力。

3、关注当地历史投融资情况

这一点对于普通投资者来说可能比较困难,一般可以由您的专业理财经理代为完成。提醒投资者务必注意这一点,政府债务发展到今天,对于存量债务的考察极为重要。


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